2008年煤电联动

2008年煤电联动值得期待

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2008年煤电联动值得期待

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长期需求增长格局不变 2007年全国需求依然强劲，力需求增幅最大的依然是用电。110 月份，全国工业用电量为20111.64亿千瓦时，增长16.41%，预计全年用电量增 长在15%左右。 明年电力需求还将稳定增长，但增幅可能较今年降低，预计2008年电力需求 增速在13%左右。目前，单位能耗下降但电耗上升，由于电力在消费中 的比重还将逐步提高，在相当长的一段时间里，电力需求都将稳定增长，电力生产 弹性系数将长期大于1。 发电利用小时数将止跌企稳 自2004年以来，连续3年全国发电装机容量增速高于发电量的增速，导致发电 利用小时数逐年下降。而今年由于关停小火组及新建机组增速的下降，预计2 007年发电装机容量增速为12.5%；在连续3年装机容量高速增长后，2007年的装机 增速将显著低于发电量的增长。 2007年之后，电力短缺形势根本缓解，未来几年电力行业的发展重点将从产 能扩张转移到结构调整和节能降耗上来，考虑新增机组容量及关停小火电的影响， 预计2008年发电装机容量的增长将进一步降低为10%左右，2008年发电利用小时数 将止跌企稳，2009年全国发电设备利用小时数将回升。 电联动值得期待 据国家安全监管总局统计，前三季度全国电煤价格总体上涨8.4％。同时 ，资源收费、脱硫价格补偿不足、脱硫热价无补偿、排污费上涨、空冷机组无补 偿等因素对发电企业经营造成很大的影响。由于受2006年6月第二次煤电联动翘尾 因素影响，发电行业2007年利润增长已成定局，但是第三季度火电行业效益已显著 下降，预计第四季度火电行业利润将明显减少。第三次煤电联动有再次启动的 可能性。 前两次煤电联动实施后，火电行业效益都有明显提升。统计数据显示，在每 一次煤电联动后的半年到一年时间内，火电行业整体毛利率平均提升幅度达2%左右 。第三次煤电联动可能在2008年上半年实施，但为电价涨幅有限，在每度2分钱左 右，对火电行业的贡献在15%20%之间。 资产注入仍是亮点 电力行业是以规模取胜的行业，一直以来，上市公司的外延式增长都是最受 关注的。近期，国资委再次强调了要推进国有大型企业的改革重组，积极支持资产 或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资 扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。在此政策的推动下， 各电力集团都在筹划以上市公司为资产整合的平台，加快上市公司资产注入的步伐 ，实现集团公司的整体上市。 截至2006年底，央企发电公司即五大发电集团及国家开发公司、三峡总 公司等7大企业合计装机容量达27465万千瓦，占全国总装机容量的比重为45%。资 产注入是2008年电力上市公司最值得关注与期待，小公司、大集团模式的上市公司 更值得看好，电力板块的龙头股依然是有明确资产注入承诺的电力企业，如长江电 力、桂冠电力、国投电力、国电电力等。 节能调度带来新机遇 国家各项节能减排方案和政策近期密集出台，由于电力行业目前消耗的煤炭 约占煤炭消费总量的一半，电力行业处于节能减排的突出位置。节能调度将于200 8年初进行试点，2008年下半年有可能全面推广。节能发电调度是对我国现行发电 调度制度的重大改革。实行节能调度后，一般的13.5万千瓦以下的中小火电机组将 逐步关停，其发力转由高效节能型机组承担，大型组的需求空间将有效 增长。 目前的发电类上市公司，主要是及，实施节能调度，水力 发电将首先受惠，水电机组利用小时数将不受发电计划的限制，水电机组将�����底解 决不合理弃水问题。 对火电机组来说，组的节能效果非常明显，所含机组单机容量规模越高 的公司，供电煤耗越小。另外实行节能调度，每年将节约电煤9000万吨左右，也将 抑制电煤价格的快速增长，燃煤成本将得到有效控制。预计2007年火电类企业发电 利用小时数为5100小时，如果实行节能调度，60万千瓦以上机组发电利用小时数可 能达到7000小时，其内生性增长不可小视，带来的主营业务收入增长将近40%，而 同时由于单位电量折旧降低，大机组发电毛利率将进一步提高.

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